Компаниите за водоснабдяване изплащат 2,5 милиарда паунда дивиденти за две години, тъй като дългът нараства с 8,2 милиарда паунда

Компаниите за водоснабдяване в Англия и Уелс изплащат 2,5 милиарда паунда дивиденти и прибавят 8,2 милиарда паунда към чистия си дълг през двете финансови години от 2021 година, съгласно изследване на Financial Times.

Актуализираните данни значат, че 16-те водни монополи са изплатили общо £78 милиарда дивиденти през 32-те години сред приватизацията през 1991 година до март 2023 година, съгласно към проучването, което се основава на регулаторни данни и по-късно се поправя по отношение на инфлацията.

Изплащането от £78 милиарда е съвсем половината от £190 милиарда, които фирмите са похарчили през същите три десетилетия за инфраструктура. Междувременно комуналните услуги натрупаха над £64 милиарда чист дълг през същия интервал, макар че бяха продадени при приватизацията без заеми.

Изследването идва на фона на опасенията, че финансовата рецесия в най-голямата водоснабдителна компания в Обединеното кралство, Thames Water, може да се разпростре върху други компании. Нейната компания-майка изпадна в несъблюдение на отговорностите си по-рано този месец, откакто нейните вложители се възпротивиха, че би трябвало да вложат повече пари в комуналното дружество.

Други затънали в задължения водоснабдителни компании се борят с по-високи разноски за финансиране на заеми, както и исторически внезапно цените на строителството, силата и труда. Междувременно избухна политическо и публично неодобрение по отношение на качеството на услугата и замърсяването.

„ Уотърът на Темза е канарче във въглищна мина “, сподели един вложител на водна компания. „ Имате най-голямата водоснабдителна компания, която се люлее на ръба и всички ние следим. Това е всичко, за което приказват вложителите. “

South East Water, SES Water и Southern Water са под прецизно наблюдаване от страна на регулаторния орган Ofwat по отношение на тяхната финансова непоклатимост. Southern Water беше избавена от ръба на банкрута в договорка с посредничеството на Ofwat с австралийския инфраструктурен управител Macquarie през 2021 година, само че компанията беше принудена да спре външните дивиденти най-малко до 2025 година след намаление на кредитния рейтинг предходната година.

Тревогата на вложителите идва, когато Ofwat ги принуждава да инжектират повече пари в комуналните услуги. Не е ясно дали вложителите - които включват държавни капиталови фондове, компании за частни финансови вложения и пенсионни фондове - ще играят. Няколко финансови инжекции са направени след приватизацията.

Thames Water, да вземем за пример, не е получила нов капитал след приватизацията, до момента в който не получи £500 милиона под формата на заем с 8% рента от компанията майка Kemble.

„ Това просто не е моделът, с който са привикнали “, сподели Адам Ливър, професор по счетоводство в Шефилдския университет. „ Те вложиха в компания, за която смятаха, че ще употребява пари назаем. Те не чакаха да инжектират лични пари. Сега фирмите имат прекалено много задължения, не са вложили задоволително в инфраструктура и някои от по-скорошните акционери са прецакани. “

Ofwat желае да понижи дълга на комуналните услуги. Това ги принуждава да понижат gearing – мярка за дълг към активи – от приблизително за бранша от към 68 % до 55 % до април 2025 г. 

Питър Хоуп, началник на регулаторните финанси в Oxera Consulting, споделиха, че водните компании ще би трябвало да трансформират метода, по който ръководят финансите си през идващите няколко години, като се има поради стъпаловидна смяна в вложенията, която се чака. „ В общи линии промишлеността ще би трябвало да премине от обстановка, в която не е запазила никакви облаги след приватизацията, до нужда да задържи съвсем цялата облага през идващите 25 години. “

В допълнение, те ще би трябвало да инжектират личен капитал от 5 милиарда английски лири до 2030 година и 8 милиарда английски лири през идващите пет години, съгласно неговите калкулации, основани на 55-процентовия коефициент на задлъжнялост, признат в моделирането на Ofwat. „ Дори това не взема поради нуждата от бъдещи нараствания за подмяна на старите активи и справяне с устойчивостта и изменението на климата “, добави той.

Нортумбрийска вода, Йоркширска вода, Темза и Южна вода отхвърлиха коментар. Dŵr Cymru, South East Water, SES Water, United Utilities, Affinity Water, Anglian Water, Bristol Water, Portsmouth Water, Severn Trent, South Staffordshire, Sutton & East Surrey Water и Wessex Water не дадоха отговор на претенции за коментар.

Water UK, която съставлява промишлеността, сподели, че вложителите са дали обещание да инжектират £6,5 милиарда в нов капитал, както и да наберат дълг като част от своя капиталов проект от £96 милиарда до 2030 година Желанието на вложителите да финансират проекта разчита на обичайно регулаторно съглашение, добави той.

В последна сметка разноските се заплащат от клиентите посредством сметки и фирмите желаеха те да бъдат увеличени с до 70 % до 2030 година

Допълнителен проблем за вложителите е, че разпоредбите, въведени от Ofwat през март предходната година, лимитират изплащането на дивиденти, в случай че излагат на риск финансовата резистентност на фирмите или в случай че не се показват по-слабо във връзка с обществени или екологични индикатори.

Проучване на FT за вложенията в Обединеното кралство

Намерихте ли страхотна английска договорка? Кажете ни акциите в Обединеното кралство, които смятате, че заслужават да бъдат включени във вашата Isa - и за какво посредством малко изследване

Ограниченията за дивиденти са спънка за вложителите, чието главно обвързване е да удовлетворят своите акционери, някои от които са пенсионни фондове с хиляди пенсионери според от прихода.

Водоснабдителните компании са склонни да имат корпоративни структури с голям брой равнища, доста от които съществуват, с цел да набират финансиране. Ofwat контролира единствено оперативната компания и регистрира всички заплащания от това като дивиденти, макар че вложителите настояват, че те постоянно се употребяват за обслужване на дълга на други субекти, а не за непосредствено обогатяване на акционерите.

Ливър сподели: „ При липса на дивиденти, които постоянно се употребяват за обслужване на дълга на холдинговите компании, финансовите компании ще банкрутират много бързо. “

Изследването на FT се основава на данни, предоставени от Ofwat, повишени до цени от 2023 година, като се употребява междинният CPIH за финансовата година.

Регулаторът не поправя цифрите на дивидентите за 32-годишния интервал по отношение на инфлацията, като му дава номинална кумулативна сума за интервала от £52 милиарда.

Перспективата, пред която може да се изправи Thames Water краткотрайната ренационализация сложи комуналните услуги в центъра на публичното и политическо внимание.

Всичките 16 компании бяха подложени на критика за неизправности в обслужването, в това число изхвърляне на незнайни количества отпадни води във водни пътища, високи равнища на течове или спирания на водата. Агенцията по околна среда организира своето най-голямо наказателно разследване на евентуално необятно публикувано неспазване на условията от ВиК компании допълнително от 2200 уреди за филтриране на отпадни води, до момента в който Ofwat също организира лично следствие по казуса.

„ държавното управление се нуждае от някой, който да влезе и да е подготвен да вложи малко пари “, сподели вложителят на ВиК компанията. „ Но това не е привлекателна среда в момента ... има всеки риск да загубите ризата си. “